研究特色

业界从业时间最长的电力分析师之一，经验丰富、业务能力广泛、分析深入、见解独到。

主要成果

主导“漳泽电力”股改，并成功推荐 2005年底，独立承揽并主导了“漳泽电力”股改事宜，之后大力推荐其独特的“铝电联营”模式，至今二级市场累计涨幅达100%左右，是一年来涨幅最大的主流电力公司之一；

准确定价华电国际，大胆揭示公司开盘风险 2005年初第一批询价公司发行之时，第一时间推出对“华电国际”（招股第二天）和“黔源电力”（招股当天）定价准确的报告，为机构投资者赢得了定价先机。特别是之后针对华电国际开盘后市场投机力量的疯狂炒作，连续两天推出“回避”级报告，对股价风险予以及时提示，受到机构投资者的一致肯定。

洞穿了长期以来电力行业以低估资产注入刺激股价大幅度上涨的潜规则 2004年以来，第一时间以翔实的数据揭示出：以关联交易为主要特征的国有资产大量低估注入是促成一批电力上市公司业绩高增长的源泉，而非仅仅是收购整合效应，彻底洞穿了行业内潜规则。

领先业内于2004年上半年率先调低电力行业投资评级 2004年初，准确预见由于煤炭成本冲击，电力行业业绩高点出现，行情将由行业向个股演绎的趋势。

率先建立电力公司资产重估模型 从2003年起率先业内对电力资产进行重估，并建立了科学的的净资产重估模型，提出每股真实净资产值是一家正常经营电力公司估值的底线，得出“漳泽电力”和“国电电力”等账面净资产存在低估、公司具备长期投资价值的结论。并把研究成果成功运用于“漳泽电力”股改，创造性地采用“市净率法”支付了“股改”对价；

涉嫌内幕交易

5月23日，证监会通报三起证券期货违法违规案件，山西漳泽电力股份有限公司原独立董事杨治山涉嫌内幕交易案赫然在列。据证监会披露，杨治山任漳泽电力独董并参与该公司与同煤集团资产重组事项期间，利用所知内幕信息指使他人开户买入漳泽电力股票，在知悉证监会开始调查后又以低价卖出，意图以亏损减轻法律制裁。证监会负责人称其"偷鸡不成反蚀把米，搬起石头砸自己的脚"。

杨治山时任中信证券研究部质量总监、电力行业首席分析师、漳泽电力独立董事。根据深交所监控发现的线索，2011年11月，证监会对杨治山涉嫌利用内幕信息交易 "漳泽电力"股票行为立案稽查。经查，杨治山相关交易行为涉嫌犯罪，2012年2月，证监会将该案移送公安机关查处。目前，杨治山被公安机关刑事拘留。